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“期货+保险”跨界合作 服务“三农”新模式

2020-02-02 17:36:44 分类:保险知识    

  改革开放以来指导“三农”工作的第18份中央一号文件已经出炉。这份文件题为《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》(以下简称《文件》)对期货服务“三农”提出了新的要求。

  供给侧改革写入文件

  农业供给侧结构性改革被首次写入一号文件。不少业内专家认为:“供给侧改革影响将贯穿2016年期货市场价格趋势。”

  文件提出,“十三五”时期推进农村改革发展,要用发展新理念破解“三农”新难题,厚植农业农村发展优势,加大创新驱动力度,推进农业供给侧结构性改革,加快转变农业发展方式,保持农业稳定发展和农民持续增收。

  对此,文件还提出诸多措施: 比如改革完善粮食等重要农产品(000061,股吧)价格形成机制和收储制度;继续执行并完善稻谷、小麦最低收购价政策;深入推进新疆棉花、东北地区大豆目标价格改革试点;按照市场定价、价补分离的原则,积极稳妥推进玉米收储制度改革,在使玉米价格反映市场供求关系的同时,综合考虑农民合理收益、财政承受能力、产业链协调发展等因素,建立玉米生产者补贴制度;改革完善中央储备粮管理体制;科学确定粮食等重要农产品国家储备规模,完善吞吐调节机制。

  以棉花、稻米为例,供给侧改革,对于“天量”库存的棉花和稻米,去库存化无疑是雪中送炭之举。

  中央一号文件中,关于优化农业生产结构和区域布局的条文,与国内棉花生产格局调整步调一致。

  自2011年至今,国内植棉面积降幅已达39.2%,但卓创监测的2016年棉花面积降幅将缩减至10%左右,棉花目标价格补贴政策以及玉米、水果等收益下降成为主力因素,预计未来2-3年棉花种植面积将进入低速下滑期,棉花种植区域将更加集中化。

  卓创资讯分析师孙立武指出:“农业供给侧改革,对于棉花产业解决当前问题提出了新的思路。截至1月份,由于本年度棉花各项指标下降,导致新棉销售进度仅50%。而据卓创统计,目前我国棉花国储库存依然有近1000万的库存压力,而纺织服装出口额在2015年同比下滑5.79%,供应充足而需求疲软的矛盾始终制约着国内棉花产业的发展。应对棉花的巨量库存,新疆自治区已率先发力响应供给侧改革的号召,将调减新疆当地棉花种植面积150万亩。

  在供应过剩的背景下,下游需求还在进一步萎缩。卓创监测的国内棉花需求量已下滑至600万吨,终端纺企需求与市场供应结构矛盾问题凸显。

  如何解决供需矛盾成为关键,卓创预计2016年4月份新一轮储备棉投放有望执行,制定与国际棉价接轨的价格并投放符合棉纺企业需求的棉花将有效盘活棉纺行业,也将给棉花产业的改革提供先决条件。

  与棉花一样,我国稻米库存也处于高位。

  近两年我国稻米市场“三量齐增”,即产量增、进口量增、库存增,据卓创统计,截至2016年1月28日,我国稻谷总库存已超过1亿吨。

  卓创资讯分析师王书童指出:“根据改革需要,新年度我国稻谷最低收购价政策将面临调整,今年政策变化可能性最大的一点在于粳稻谷托市价格将下调,而籼稻谷托市价格暂时稳定。原因在于2015/2016年度国家粳稻谷托市量再创新高。据卓创监测,今年度托市量或高达1800万吨;而南方籼稻谷托市量或仅在1700万吨,较去年减少近500万吨。

  不过,出于保证国家口粮绝对安全的考虑,新年度稻谷托市价格下滑幅度不大,粳稻谷托市价格或仅下滑每斤0.05元,至1.50元。

  期货保险跨界合作

  在深入推进农村改革、增强农村发展内生动力方面,《文件》提出,推动金融资源更多向农村倾斜。加快构建多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系,发展农村普惠金融,降低融资成本,全面激活农村金融服务链条。创设农产品期货品种,开展农产品期权试点。支持涉农企业依托多层次资本市场融资,加大债券市场服务“三农”力度。完善农业保险制度。积极开发适应新型农业经营主体需求的保险品种。探索开展重要农产品目标价格保险,以及收入保险、天气指数保险试点。探索建立农业补贴、涉农信贷、农产品期货和农业保险联动机制。稳步扩大“保险+期货”试点。

  方正中期期货投资咨询部总经理王骏在接受《国际金融报》记者采访时表示:“当前在全国范围内推广"期货+保险"的服务"三农"新模式是一个重大的金融创新,因为改变了以往让农民或农业领域企业直接进行期货市场交易的粗放型高风险模式。将风险管理交给真正的专家——期货风险管理子公司来管理。”

  “期货+保险”的服务基于农产品价格保险这一产品,即保险公司基于期货市场上相应的农产品期货价格,开发农产品价格险;农民或农业领域的相关企业通过购买保险公司的农产品价格险,确保收益;保险公司通过购买期货公司风险管理子公司的场外看跌期权产品进行再保险(由于目前期货市场尚没有场内期权上市,因此只能使用场外期权替代),以对冲农产品价格下降可能带来的风险;期货公司风险管理子公司在期货交易所进行相应的复制看跌期权操作,进一步分散风险,最终形成风险分散、各方受益的闭环。

  其实,“保险+期货”的跨界合作在2015年8月已经开始。

  2015年8月大商所与中国人保财险公司的战略合作签署协议。同时,人保财险大连市分公司现场分别与北京伟嘉集团和锦州义县桂勇玉米种植专业合作社、义县华茂谷物种植专业合作社签订了鸡蛋价格保险和玉米价格保险合同,并与新湖期货公司签订了业务合作协议,首单与期货结合的国内农产品价格保险产生。

  人保财险大连市分公司与相关农业机构现场签订的价格保险单约定,人保财险大连市分公司按约定的期货价格水平为伟嘉集团300吨鸡蛋提供价格保险,为义县桂勇玉米合作社和义县华茂谷物合作社提供1000吨玉米价格保险;从今年9月1日至明年8月31日,当承保的鸡蛋和玉米价格低于约定的期货价格水平时,保险公司将进行相应的价格赔付。

  为转移承保商品价格风险,人保财险大连市分公司与新湖期货签署合作协议,约定双方在保险产品风险对冲、标准仓单保险等方面进行合作,人保财险大连市分公司优先选择新湖期货的子公司为对手方,通过购买复制期权等衍生工具产品、利用期货市场规避由过大的价格波动导致的赔付风险。

  新湖期货公司副董事长李北新称,“这是一次跨界合作”,农产品价格保险是国际上保障农民收入的主流做法,也是在中国农产品收储政策历经数年、走入十字路口之后被公认的好的替代政策。

  卓创资讯分析师卢宁向《国际金融报》记者透露:“除了鸡蛋、玉米等,目前大豆行业的"期货+保险"模式已经在黑龙江嫩江地区试点,在一号文件的指引下,预计经过保监会批准后,今年有望正式推广。”

  王骏认为:“农产品价格保险在我国如果能推广开来,将为广大农民、合作社和相关农业企业打造一个崭新的融资方式。农产品价格保险保障了农民、合作社和农业企业的稳定收入,其可以将价格保险保单在银行进行质押贷款,此前农民、合作社和农业企业贷款难的情况将得到有效改善。”

  但他指出,在农产品价格保险的试点和推广过程中需要各地政府部门能参与进来,拨付一定费用以保险费补贴的形式补贴给合作社、农业企业和农民,支持期货交易所、农业保险公司、期货公司三方共同将这一具有中国特色和金融创新的政策试点做下去。

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